25 grandes empresas cuentan proyectos e inversiones para 2015

Consultamos a firmas de muy diversos rubros, como retail , industria, construcción, minería, energía y transporte. La muestra permite delinear cómo viene la mano para este año.

Resalta el impulso de las empresas estatales que, en general, están incrementando sus desembolsos para iniciativas productivas respecto a los años previos.
Por ejemplo, EFE aumentará su plan trienal para incorporar cuatro nuevas estaciones que no estaban contempladas en el proyecto original e incluir mejoras a las obras como ascensores en las estaciones.

Eléctricas

Colbún tiene carpeta por US$ 3 mil millones y explora Colombia y Perú

La eléctrica de los Matte, Colbún, tiene en carpeta distintas plantas para producir 1.000 MW de energía y que implicarán un desembolso de US$ 3 mil millones.

Muchos de estos desarrollos son hidroeléctricos, como la central La Mina, de 34 MW y US$ 130 millones; San Pedro, de 150 MW, y complejos más pequeños en la VII Región que en conjunto suman unos 400 MW. A estos se suma la térmica Santa María 2, de 350 MW, donde la empresa está definiendo cuándo iniciar la construcción. “La compañía sigue explorando oportunidades de inversión en la región, con foco en Colombia y Perú”, señalan en Colbún.

La eléctrica viene de terminar un ciclo de inversiones de más de US$ 2 mil millones entre 2006 y 2014, agregando una capacidad al Sistema Interconectado Central (SIC) cercana a los 900 MW. Esto representa el 38% de la nueva capacidad incorporada al sistema en ese período. Por ello, en 2015 sus desembolsos serán más acotados que en los años previos, dicen en la empresa.

E-CL desarrollará proyectos por US$ 1.800 millones

E-CL, la eléctrica del grupo Suez, activará proyectos por entre US$ 1.700 millones y US$ 1.800 millones, entre 2015 y 2018. Se trata de una línea de transmisión de 600 kilómetros para unir Mejillones con Cardones, en el Sistema Interconectado Central (SIC), iniciativa que se hará con socios y donde E-CL contribuirá con US$ 108 millones, de un total de US$ 721 millones, y el proyecto Infraestructura Eléctrica Mejillones (IEM), que incluye activar un complejo carbonero. Del total, E-CL contribuirá con US$ 1.154 millones.

Interchile tiene dos grandes iniciativas, por US$ 1.000 millones

La firma de capitales colombianos Interchile tiene entre sus iniciativas en el país hacer una red de 753 kilómetros para conectar la estación Cardones (III Región) con Polpaico (Región Metropolitana), proyecto que está en evaluación ambiental y enfrenta el rechazo de las comunidades donde se instala.

Además, desarrolla una línea de transmisión de 192 kilómetros para unir Encuentro, en Antofagasta, con la subestación Lagunas, en Tarapacá.

En Chile, Southern Cross se enfoca en energía

El único proyecto nuevo en Chile del fondo de inversión Southern Cross es en energía. Desarrollará, en conjunto con Sembcorp de Singapur, la central Pacífico, que implica una inversión global de US$ 1.000 millones. El foco de este fondo, que maneja US$ 3 mil millones, estará este año en empresas de Brasil, Colombia y México.
CGE destina 55% de sus inversiones a sector eléctrico

El Grupo CGE, recientemente adquirido por Gas Natural Fenosa, tiene un plan de inversiones quinquenal (2014-2018), estimado en US$ 1.800 millones. El 55% de estos recursos van al sector eléctrico, 40% al rubro gas y el 5%, a servicios que respaldan los otros negocios.

Infraestructura

Aguas Andinas eleva desembolso en 27%

En 2015 Aguas Andinas desembolsará un 27% más que el año pasado. Su plan de inversión 2015- 2020 asciende a US$ 980 millones y solo este año destinará $119 mil millones (US$ 195,3 millones).

La inversión se destinará a la ampliación de instalaciones de descontaminación de aguas servidas, obras de seguridad de abastecimiento de agua potable para mitigar los efectos que el cambio climático puede ocasionar en el abastecimiento del Gran Santiago y renovación de redes de agua potable y aguas servidas, señala Felipe Larraín Aspillaga, presidente de Aguas Andinas.

Puerto Central consolida inversión en San Antonio

Para Puerto Central este año marcará un hito, pues realizará la mayor inversión portuaria que se ha hecho en el país: al 2015 habrá invertido US$ 250 millones y al 2016, un total de US$ 480 millones.

Puerto Central es parte de un conglomerado liderado por el grupo Matte que en 2011 se adjudicó el espigón del puerto de San Antonio. Por tanto, estas inversiones son la materialización del proyecto comprometido en dicho proceso. La inversión convertirá a Puerto Central -el mayor terminal de descarga de vehículos en Chile-, en el más moderno y tecnológico del Pacífico Sur, aseguran en la empresa.

Puerto Lirquén, en tanto, estudia nuevas inversiones por US$ 140 millones. Este terminal de la VIII Región es clave en la exportación de productos forestales. Puerto Lirquén y Puerto Central pertenecen a la matriz Puerto y Logística, del grupo Matte (71%), Angelini (23%) y otros (6%).

Estatales

EFE desarrolla tres nuevos recorridos para pasajeros

Grupo EFE tiene un plan trienal 2014- 2016 por US$ 1.111 millones, que está en proceso de reformulación para llegar a un total de US$ 1.285 millones, de los cuales el 40% se espera ejecutar en 2015.

La empresa explica que el aumento del plan trienal se debe a que cerca del 80% del nuevo presupuesto corresponde a la incorporación de cuatro nuevas estaciones en el tren a Rancagua, que no estaban contempladas en el plan original -Lo Espejo, Nueva Pedro Aguirre Cerda, Lo Valledor (que conectará con la futura Línea 6 del Metro) y Cinco Pinos en San Bernardo- , nuevos cruces desnivelados e incorporación de mejoras en los existentes, como ascensores a ambos lados, que se acordaron con la comunidad.

Los principales proyectos que realizará Ferrocarriles son servicios de pasajeros Rancagua Xpress, Alameda – Melipilla, la ingeniería para el tramo Santiago -Batuco y los estudios para proyectos regionales de trenes suburbanos de pasajeros, todo lo cual comprende una inversión de US$ 558,7 millones.

Para el área de carga destinará US$ 375,8 millones para construcción de terminales ferroviarios para contenedores, mejoramientos de vías y estudios tales como nuevo acceso a Concepción, nueva conexión Santiago-Valparaíso, Conexión Puertos de la Zona Centro y circunvalación ferroviaria en Santiago, entre otros. Además, un nuevo puente sobre el Biobío con vías para pasajeros y para transporte de carga por US$ 120 millones y obras ferroviarias complementarias de seguridad y continuidad operacional por US$ 231,4 millones.

ENAP acomete inversión histórica

Enap invertirá en los próximos cinco años un total de US$ 4.015 millones, “el mayor de su historia”, informó el gerente general de la compañía, el ex ministro de Energía, Marcelo Tokman. Esto implica un promedio anual de US$ 803 millones.

Ya en 2015 se notará este esfuerzo productivo. Los desembolsos previstos para este año serán de US$ 776 millones, casi 60% más que en 2014 y tres veces más que lo invertido entre 2009 y 2013. La mayor parte de este monto, US$ 522 millones, irá al área de exploración y producción, tanto en Chile (búsqueda de gas no convencional en Magallanes), como en Ecuador y Argentina. En este último país, la petrolera estatal comprometió con YPF una inversión conjunta de US$ 200 millones. Otra parte importante, US$ 175 millones, irán en 2015 a inversiones en refinación y comercialización. Aquí, más que nuevas instalaciones se busca mantener la infraestructura existente.

Zofri: US$ 50 millones para los próximos cinco años

La Zona Franca de Iquique, Zofri, invertirá cerca de US$ 50 millones en los próximos cinco años, lo que se complementa con la inversión, por el mismo monto, que ya realizó en los tres años precedentes.

Alejandro Iturra Peña, gerente general de Zofri, detalla: “Tenemos prospectadas importantes inversiones en el mall , área inmobiliaria, centro logístico, barrio industrial y Alto Hospicio. A modo de ejemplo, se encuentra en proyecto la instalación de cines en el mall y reconversión del actual patio de comidas, y en análisis nuevos estacionamientos, terrenos para galpones, nuevas etapas en el mall y un sector para el rubro automotriz en la comuna de Alto Hospicio”.

Constructoras-inmobiliarias

Paz: US$ 300 millones para Chile, Perú y Brasil

Paz Corp invertirá, aproximadamente, US$ 300 millones este año, afirma Ariel Magendzo, gerente general de la compañía controlada por la familia Paz.
“El 80% de esta inversión se destinará a proyectos de departamentos en Chile y el resto, a proyectos en Perú y Brasil”, detalla el ejecutivo.

En Chile, la inversión se enfocará en proyectos que ya están en construcción y en el lanzamiento de ocho nuevas obras de departamentos en Santiago: tres en el sector oriente y cinco en el sector poniente. En Sao Paulo y Lima esperan lanzar seis proyectos en total, esto es, tres en cada ciudad, agrega.

El ejecutivo explica que en el mercado inmobiliario persisten factores saludables que los inclinaron a aprobar para este año una inversión similar a la del año pasado: “Si bien estamos muy atentos al escenario económico -lo cual lógicamente podría hacer variar nuestro plan de negocios-, las variables de largo plazo que sostienen un mercado inmobiliario saludable aún están presentes, esto es, niveles de desempleo bajos, acceso a créditos hipotecarios a tasas de interés atractivas, variables demográficas que sustentan una necesidad creciente de vivienda y niveles de stock razonables”, señala el ejecutivo, quien reconoce que el IVA a la venta de viviendas que se aplicará a partir de 2016, producto de la reforma tributaria, sí impactará en un aumento de demanda.

Socovesa: inversión en línea con años anteriores

Socovesa se enfocará en la inversión en departamentos en Santiago, para lo que invertirá cerca de 8 millones de UF, es decir, US$ 323 millones. Cristian Hartwig, presidente de Socovesa, compañía ligada a la familia Gras, señala que se trata de una cifra relativamente parecida a la de 2014, “a no ser que la demanda se contraiga”.

Moller proyecta un alza de ventas

La inmobiliaria y constructora Moller & Pérez- Cotapos -controlada por Citigroup Venture Capital, Ramón Yávar y otros socios- invertirá US$ 77 millones, cifra casi igual a la de 2014 (US$ 76 millones). Las inversiones están enfocadas en las comunas de Providencia, Vitacura, Las Condes, Lo Barnechea, San Miguel, Colina y Buin.

Además, iniciarán proyectos en Rancagua, Chillán y Los Andes.

La empresa está proyectando un alza en las ventas para este año. Como la aplicación del IVA a la venta de inmuebles se iniciará a partir de 2016, anticipan que este año muchas personas adelantarán su decisión de compra.

Sobre posibles revisiones de sus presupuestos por efectos de la desaceleración indican que, si bien trabajan en forma diversificada y con proyectos de mediano y largo plazo, “los presupuestos de inversiones siempre se están monitoreando y permanentemente estamos observando la situación económica, desempleo, tasa de créditos hipotecarios y otros indicadores”.

Simonetti desembolsará US$ 76 millones

Simonetti Inmobiliaria tiene en carpeta iniciar el desarrollo y la venta de cuatro nuevos proyectos de departamentos, dos en Las Condes, uno en San Miguel y uno en Vitacura. La inversión total es de US$ 76 millones, señala Hernán Reyes Errázuriz, gerente general de Simonetti Inmobiliaria.

La cifra está dentro de los planes de inversión de su presupuesto trienal, “el cual se ha comportado de acuerdo con nuestras estimaciones de ventas”, dice el ejecutivo, quien proyecta un alza de ventas para 2015.

Minería

Antofagasta se consolida en la zona norte y concreta proyectos por US$ 6.430 millones

Antofagasta Minerals, del grupo Luksic, está en un agresivo plan de inversiones para aumentar la capacidad productiva y crecer desde 700 mil toneladas de cobre al año a 900 mil toneladas hacia 2018. Uno de los pilares de este plan, que implica US$ 6.430 millones, es desarrollar la zona norte, con Centinela, que fusiona las operaciones de las mineras Esperanza y Tesoro.

Este programa supone invertir en 2015 como mínimo unos US$ 500 millones. ¿En qué? En el desarrollo del proyecto Encuentros Óxidos (que cuesta US$ 630 millones en total); estudios para Centinela (que demandará US$ 2.700 millones desde este 2015 en adelante) y la expansión de Los Pelambres (donde preliminarmente se maneja una cifra de US$ 1.200 millones). Por otro lado, este año se terminará de construir Minera Antucoya, donde resta invertir US$ 100 millones de los US$ 1.900 millones que costará la iniciativa.

A ello se suma el proyecto en Duluth, Minnesota (EE.UU.), y otros desarrollos mineros en el exterior.

Minera Escondida sigue plan de US$ 8.562 millones

BHP Billiton continuará en 2015 con tres grandes proyectos de Minera Escondida que vienen de años previos y que suponen una inversión total US$ 8.562 millones: la planta de óxidos, la planta desaladora de agua y el plan de crecimiento orgánico o OGP1, que es el más ambicioso y por sí solo demanda US$ 4.199 millones. Esta cartera de inversiones podría incrementarse. El mercado prevé que el grupo opte por su proyecto de cobre Spence Hipógeno, que demanda US$ 3.000 millones, iniciativa que está hoy en estudio.

CAP modera inversiones ante turbulencias del mercado

El grupo CAP, que enfrenta un complejo panorama por la caída del precio del hierro, decidió reducir su inversión a un poco más de US$ 100 millones, explicó el gerente general Fernando Reitich. De ese monto, “una parte irá a mantenimiento y otra a estudios de iniciativas como ampliación de una planta de magnetita y la ingeniería en las minas El Tofo y Alcaparra”, detalla. CAP también evalúa ingresar a otros negocios, como infraestructura, generación eléctrica, y una desaladora de agua, así como incursionar en otros minerales.

SQM desembolsará US$ 140 millones

SQM, la compañía presidida por Julio Ponce, mantendrá sus niveles de inversiones en torno a los US$ 140 millones, que básicamente se destinará a mantención de infraestructura. Esta cautela se explica porque la minera no metálica enfrenta un escenario de menores precios de sus productos como el yodo y el potasio, así como un aumento de oferta en Chile.

Retail

La Polar pone el acento en reducir costos

La Polar tiene un plan distinto al resto de las compañías.

El foco, de hecho, no es abrir nuevas tiendas, sino reducir en 5% sus costos para 2015, esto es, en US$ 15 millones a través de diversas medidas.

Álvaro Araya, gerente de finanzas de La Polar, destaca el cierre de bodegas regionales como parte de un plan de mejoramiento de la logística y la reestructuración de las áreas de apoyo de las tiendas, donde se han fusionado cargos o se han redefinido funciones con el apoyo de desarrollos tecnológicos.

Agrega que ya han comenzado a implementar los proyectos de autoatención de tiendas y de retail financiero, que prescinde de los vendedores en las salas de venta, obteniendo positivos resultados en los primeros meses de operación.

Telecomunicaciones

Movistar busca masificar la alta velocidad

En Movistar tienen un plan de inversiones para 2015 de alrededor de US$ 700 millones, similar al de 2014.

Principalmente estará enfocado al despliegue de redes, para, según lo explica la empresa, seguir haciendo frente al gran consumo de datos impulsado por el uso de videos en internet. Uno de los planes de la compañía es masificar la alta velocidad, es decir, desarrollo de la tecnología móvil 4G y que la fibra óptica llegue al hogar.

VTR, nuevos planes de banda ancha, oferta televisiva y móviles con 4G

Para este año, VTR tiene planes en tres áreas: televisión interactiva, en plataformas On Demand de cable e internet para cualquier dispositivo; en el mundo móvil lanzará los servicios 4G, y para banda ancha, alta capacidad y velocidad.

Sin dar cifras de inversión, la compañía indica que aspira a mantener el ritmo de inversión y crecimiento, que al tercer trimestre del año pasado estuvo en torno al 20% de sus ingresos.

Viñas

Santa Rita duplica su cifra

En el último quinquenio Viña Santa Rita ha invertido unos US$ 10 millones anuales en promedio, con foco en lograr procesos más eficientes a través de la inversión en tecnología, investigación, implementación de sistemas de información al detalle de los costos de producción en cada uno de sus vinos, entre otros. Pero, en 2015 pretenden doblar esta cifra en lo que denominan una nueva etapa. “Queremos enfocar nuestros esfuerzos de inversión en compra de campos, inversiones en tecnología en líneas y bodegas y además inversiones en mercados relevantes”, señalan.

La razón detrás del incremento es el aumento del precio del dólar durante 2014 que les dejó mayor caja para inversiones durante este año y aclaran: “La economía chilena es solo una parte de nuestro negocio, somos una empresa global. Las inversiones son pensando en el mediano a largo plazo, con miras a mejorar el negocio en sí”.

Industrias

Techpack diseña nueva planta en Colombia y mira adquisiciones

Techpack, empresa que concentra el negocio de envases de Quiñenco, prevé desembolsar US$ 65 millones entre 2015-2019 en los cuatro países donde opera (Chile, Perú, Argentina y Colombia), explicó su gerente general, Claudio Inglesi. Este monto será para reemplazar equipos y maquinaria que ha quedado obsoleta, detalló.

Además, la compañía está diseñando una nueva planta en Colombia, que podría requerir US$ 20 millones. Techpack también evalúa una inversión extra para renovar tecnología en Chile, para lo cual invertiría otros US$ 10 millones.

Sin embargo, tal como está diseñado el plan de Techpack, estos desembolsos serán menores en 30% a los del período 2010-2014.
Inglesi señaló que están en permanente análisis de alternativas de crecimiento inorgánico, mediante la adquisición de instalaciones en la región, lo que podría desencadenar inversiones mayores.

Sigdo Koppers proyecta desembolsar US$ 500 millones

Para los próximos tres años, Sigdo Koppers proyecta concretar inversiones por un monto del orden de los US$ 500 millones, que se focalizarán en las distintas empresas que posee el grupo, tanto en Chile como en el exterior, dado el carácter global de sus inversiones, que se sitúan en América, Asia y Europa.

Destacan algunas inversiones puntuales para la modernización de plantas y desarrollo de productos y servicios de Enaex. En el caso de su filial Magotteaux, la compañía acaba de inaugurar una nueva planta de bolas de molienda en Tailandia. En tanto, Puerto Ventanas considera ejecutar un plan de modernización por unos US$ 50 millones.

Finalmente, Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers (ICSK), que ejecuta proyectos de inversión para distintos clientes, tiene obras comprometidas ( backlog ) por US$ 496 millones, al 30 de septiembre de 2014.

Acerca de los costos Inmobiliarios

En una entrada anterior se comentó acerca de los costos ocultos que existen en los proyectos inmobiliarios, que habitualmente no se consideran y pueden llegar a ser muy altos por lo que deterioran finalmente las utilidades del proyecto.

Como caso concreto puedo comentar lo recién ocurrido en un proyecto chico: Condominio de 10 viviendas.

El problema ocurrió con la empresa que otorga el servicio sanitario. Para quienes no estén habituados a estos trámites una breve explicación.

Para solicitar la Recepción Municipal, que permite vender las unidades construidas, se debe acompañar el Certificado de dotación de agua emitido por la empresa que presta el servicio en la Comuna. Para la obtención de éste se debe presentar un proyecto realizado por un proyectista autorizado por dicha empresa. Este proyecto se llama “proyecto informativo”. Su revisión por parte de la empresa se demora teóricamente como mínimo 30 días, en la práctica 60 días. Si el revisor encuentra observaciones lo devuelve al proyectista, quien debe hacer las correcciones y volver a introducirlo. Una vez introducido, teóricamente hay respuesta a los 15 días hábiles, es decir, 3 semanas, que se transforman en 1 mes en la práctica. Si hay nuevas observaciones, que el revisor no encontró en su primera revisión, lo devuelve nuevamente. El proyectista debe corregir y volver a introducirlo, con lo que se inicia el proceso nuevamente y así hasta que finalmente el “proyecto informativo” se apruebe.

Una vez aprobado el “proyecto informativo”, recién se puede solicitar a la empresa el presupuesto para la ejecución de los empalmes de A.P. y alcantarillado. La respuesta a esta solicitud demora teóricamente 15 días hábiles, que en la práctica es un mes y medio. Una vez obtenida la respuesta se debe cancelar el costo de estas obras. Una vez efectuada la cancelación, se debe esperar teóricamente 15 días hábiles para que la empresa sanitaria a través de sus contratistas ejecute las obras. Esto en la práctica demora 1 mes y medio.

Una vez ejecutadas dichas obras se debe solicitar el enrolamiento de la propiedad en el servicio. Paralelamente a estos trámites, una vez aprobado el ” proyecto informativo” se debe presentar el “proyecto as built”, Su aprobación teórica demora 15 días hábiles. En la práctica 1 mes y medio. Con el enrolamiento de la propiedad y el “proyecto as built” aprobado recién la empresa emite el Certificado de dotación que es el que se requiere para solicitar la Recepción Municipal.

Bueno en el caso que comentaba al inicio la aprobación del “proyecto informativo” demoró 6 meses. Durante este período las 10 casas estaban terminadas y también “Reservadas” pero que debido a la demora mencionada no se podía concretar la venta, ya que sin el Certificado de Dotación emitido por la empresa sanitaria no se podía iniciar el trámite de Recepción Municipal, que también es otro tema que causa atrasos y del cual conversaremos en una próxima entrada.

Conclusión: Este atraso aumentó el monto de intereses en al menos 3 meses. La inmobiliaria tiene un costo adicional al recibir los ingresos atrasados en 3 meses. Todo esto sin mencionar a los costos que esto significa a los compradores.

Los costos de un proyecto inmobiliario

Cuando se desarrolla la evaluación de un proyecto inmobiliario se hace un estudio muy afinado tanto respecto a los costos de éste (directo e indirecto) como a los ingresos (calendario y montos). En función de esta información se determina los parámetros de rentabilidad para diferentes escenarios.

No obstante durante la aprobación y el desarrollo del proyecto se puede producir atrasos imprevistos, que no dependen del Desarrollador sino de terceros que pueden tener una incidencia dramática en los resultados finales. Estos son precisamente lo que se llama costos ocultos y que por ser imprevistos son de muy difícil evaluación.

En forma muy sucinta veamos donde se producen principalmente estos costos ocultos:

a) En la etapa de aprobación de los Permisos de Construcción. En efecto en algunas municipalidades, ya sea por falta de personal o mala gestión, estos  Permisos se demoran más de lo prudente. .

Estos atrasos también pueden producirse en otras entidades cuando se requiere obtener Declaraciones ambientales o de Impacto vial.

b) En la etapa de las Recepciones de obra. Estos atrasos pueden producirse en los Organismos que deben otorgar los Certificados de A.P, Alcantarillado y A. LL, los de Electricidad y Gas, los de Ascensores, los de Pavimentación y los de la Municipalidad.

c) En el CBR por demoras en las inscripciones de los documentos relacionados con la Co-propiedad.

d) En Tesorería por demoras en la emisión de los nuevos Roles.

Existen otros atrasos que se producen durante la construcción (paralizaciones por la Inspección del Trabajo, por recursos de protección, etc.) que no desarrollaremos por ahora suponiendo que el Desarrollador compensa estos atrasos con la multa eventual que descontará a la empresa constructora.

Todos los atrasos mencionados tienen un efecto directo sobre el Desarrollador. Dado de que éste ha hecho una inversión importante en forma previa al inicio de la construcción un atraso en la escrituración de las ventas le significa un atraso en las recuperaciones de los ingresos y además la incertidumbre de que las condiciones económicas pudieran variar (tasa de interés de largo plazo) cuando realmente se produzcan estos ingresos. Estas situaciones pueden llegar a representar un costo oculto importante y eventualmente además de un costo adicional por concepto de pago de intereses del crédito obtenido para la construcción.

¿Cómo podemos proteger nuestro proyecto frente a estos costos ocultos?

A través de la tasa de descuento que debemos utilizar en la evaluación económica, considerando que esta es equivalente a la tasa libre de riesgo más una prima por riesgo.

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